计算，规则，费率和税收

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• 收益计算(72翻倍法)
• 股票，期货，外汇，可转债，虚拟币等的规则
  • 分红全过程
  • T+0，T+1
  • 做空机制，借出股票获利
  • 上涨与下跌原理(能否以贵出卖1的价格大量买入？)
• 常见品种的费率和水手(ETF，股票)

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72翻倍法

72 = 翻倍年数*年化收益率

计算累计收益

• 例1：年化收益率3%，问96年后多少钱？
  解： 72/3=24年翻倍，96/24=4(2的4次方)，一共16倍

• 例2：年化收益率18%，通胀率12%，问24年后实际收益多少？
  解： 72/18=4年翻倍，24年收益2的6次方。72/12=6年翻倍，24年收益2的4次方。实际为2的2次方即4倍。

计算年化收益率

• 例1： 40年通胀110倍，问年化通胀率？
  解： 110倍约等于128(2的七次方)，40年翻7翻平均6年左右翻倍，72/6=12%。

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分红全过程

整体流程

• 预案公告日: 提议分红
• 股东大会决议日: 确定分红数额和分红日期
• 股权登记日(T日): 确定登记股权的日期,即便一年只持有这一天也会拿到分红
• 除权除息日(T+1日): 根据股权登记日持股情况进行分红,
  • A股和港股: 除权除息日自由竞价的时候起始价自动进行除权除息
  • 美股: 没有除权除息流程,但是自由竞价的时候市场参与者会自动进行除权除息价格交易(否则不理性)
• 红利发放日: 分红现金会在这一天打到账上

分红税

• A股: 1年免收,1月10%,少于1月20%; 卖出时候收税
• 港股: 分红时直接扣税,20%分红税(有些是28%)

除权除息

• 公式: 新股价=(原股价-每股分红)/(总股本变动比例)
  • 举例: 10股派5元送3股(假设原来是20元每股): (20-5/10)/(1+0.3)=19.5/1.3=15.00元
• 回购注销换算股息率: 回购金额/总市值 or 总股本减少比例

复权

知识点

• 加减复权: 计算收益率不准确(分子是对的但是分母不对,分母应该是买入价的不复权价格而不是前复权或者后复权价格),前复权收益比实际偏大(因为分母变小了),后复权收益比实际偏小(因为分母变大了)
• 除权除息日: 除权除息日的复权因子和之后保持一致(不管前复权还是后复权),和前一天不一样
• 不同平台的前复权后复权价格都不一样,尽量采用统一的标准而不是不同的标准(推荐baostock),对于分红和送转股较多的股票以及存续事件长的股票差异最大(例如茅台)

加减复权

• 前复权(加减):
  • 计算方式: 每次除权除息,之前的所有价格都减去每股分红后除以总股本变动比例
  • 含义: 反映当时购买股票的成本(可以做差计算利润),但是用来计算涨跌幅不准确(因为分母应该等于当时的不复权价格),还可能让股价变成负数
• 后复权(加减):
  • 计算方式: 每次除权除息,之后的所有价格都乘以总股本变动比例后加上分红
  • 含义: 在上市第一天就购买1股股票,之后的所有分红都再投资,现在实际值多少钱

比例复权(涨跌幅复权)

• 比例复权不管是前复权还是后复权得到的涨跌幅都是一致的
• 公式:
  • 后复权因子 = 昨天后复权因子*(close[i-1]/preclose[i]),其中preclose[i]是除权除息后的close[i-1]
  • 前复权因子=后复权因子/最新的后复权因子
• 前复权(比例): 计算实际收益率,把前面的价格除以分红送股等带来的实际收益率变化
• 后复权(比例): 计算实际收益率,把后面的价格乘以分红送股等带来的实际收益率变化

应用场景

• 前复权: 有未来函数,不适合作为

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指数计算

全收益指数

• 估算收益率(每年,理论): (1+价格指数涨幅)*(1+指数股息率)
• 估算收益率(每年,实际): 考虑ETF管理费,滑点,分红税
  • 公式: (1+价格指数涨幅)*(1+指数股息率*(1-分红税率))*(1-管理费-其他费用)
  • A股ETF: 分红税按照10%来计算
  • 港股ETF: 分红税按照20%来计算